Что такое бескупонные облигации — их доходность, плюсы и минусы

09.06.2021 09:08

 

Бескупонные облигации – это тип инвестиционного инструмента, который отличается от обычных облигаций тем, что не предоставляет фиксированный процентный доход в виде купона. Одним из ключевых преимуществ является их низкий уровень риска, так как гарантируют фиксированную сумму выплаты в момент погашения.

Оглавление
1. Что такое бескупонные облигации простыми словами
2. Доходность
3. Налогообложение
4. Преимущества
5. Недостатки

1. Что такое бескупонные облигации простыми словами

Бескупонные облигации (англ. "zero coupon bonds") – это ценные бумаги, которые не предоставляют ежегодного фиксированного купонного дохода, как это обычно бывает у активов с купонами. Вместо этого, инвестор, приобретает активы по сниженной цене и получает полную номинальную стоимость в момент погашения.

При покупке бескупонной облигации (БО) вносится определенная сумма, которая обычно ниже её номинальной стоимости. Затем в течение заданного срока, который может составлять несколько лет или десятилетий, бумаги накапливают проценты на основе доходности и рыночных условий. В момент погашения, инвестор получает полную номинальную стоимость, что составляет разницу между ценой покупки и номиналом.

БО обычно считаются менее рисковыми инвестиционными инструментами, так как они обеспечивают гарантированную выплату в момент погашения. В связи с этим, они привлекательны для инвесторов, стремящихся сохранить капитал и получить стабильный доход, а также для тех, кто ищет диверсификацию портфеля и хочет избежать зависимости от изменчивости процентных ставок и рыночных колебаний.

• Основные правила диверсификации портфелей;

2. Доходность бескупонных облигаций

Доходность к погашению бескупонных облигаций представляет собой важный аспект для инвесторов, рассматривающих этот тип вложений в качестве источника пассивного дохода. БО, не предоставляющие регулярных купонных выплат, компенсируют своих держателей за счет разницы между ценой покупки и ценой погашения на рынке. Ключевой влияющий фактор в данном случае – это цена покупки актива.

При покупке ценных бумаг уплачивается сумма, меньшая номинальной стоимости. Эта разница может быть значительной и влияет на окончательный доход. Другим важным аспектом является срок до погашения. Чем он длиннее, тем больше времени для накопления прибыли. Более длительные сроки обычно связаны с высокими доходностями, поскольку инвестор берет на себя больший риск и допускает блокировку своих средств на длительный период.

Рыночные условия также могут влиять на доходность к погашению. Если процентные ставки на рынке снижаются, цена БО может возрастать, что приводит к увеличению доходности. Но, если процентные ставки растут, цена актива может снижаться, что может отрицательно сказаться на доходности. Также следует учесть кредитный рейтинг эмитента. Облигации, выпущенные компаниями или государственными организациями с низким кредитным рейтингом, могут иметь более высокий потенциал, чтобы компенсировать инвесторов за повышенный кредитный риск.

Важно отметить, что доходность к погашению может быть сложна для прогнозирования. Рыночные условия, изменения процентных ставок, кредитный рейтинг и другие факторы могут привести к колебаниям. Поэтому инвесторам следует проводить тщательное исследование и анализировать рынок, прежде чем принимать решение о приобретении данных активов.

Доходность бескупонных облигаций зависит от цены покупки, срока до погашения, рыночных условий и кредитного рейтинга. Инвесторы должны учитывать эти факторы и оценивать риски, связанные с данным инвестиционным инструментом, чтобы принять информированное решение о вложении средств в БО.

3. Налогообложение

Налогообложение по бескупонным активам может иметь некоторые особенности и варьироваться в зависимости от юрисдикции и правил налогообложения. Вот некоторая общая информация о налогообложении по бескупонным облигациям:

1. Налогообложение дохода. В большинстве стран прирост стоимости БО, полученный при погашении, облагается налогом как доход. Разница между ценой покупки и погашения считается капиталовым доходом и может быть облагаема налогом.
2. Налог на процентные доходы. В некоторых странах приобретение БО может быть связано с выплатой налога на процентные доходы. Это означает, что доход от ценных бумаг, который был бы получен в виде купонных выплат, облагается налогом на проценты.
3. Налог на капитальные прибыли. При продаже бескупонных облигаций до погашения может возникнуть капитальная прибыль или убыток, который облагается налогом в зависимости от законодательства страны. Правила налогообложения капитальных прибылей могут варьироваться, и ставки налога могут зависеть от длительности владения облигацией.
4. Налогообложение в случае иностранного инвестирования. Если инвестор приобретает ценные бумаги в иностранной стране, могут возникнуть дополнительные налоговые вопросы, связанные с налогообложением на данной территории. В таких случаях рекомендуется обратиться за советом к налоговому консультанту, чтобы правильно оценить налоговые последствия.

Важно отметить, что данная информация является лишь общим обзором и не может заменить конкретные налоговые советы от квалифицированного налогового специалиста. Налогообложение бескупонных облигаций может различаться в каждой конкретной ситуации и стране, поэтому рекомендуется обратиться к профессионалам для получения подробной налоговой консультации.

4. Преимущества

По мнению опытных инвесторов, бескупонные облигации отличаются следующими преимуществами:

• стабильность дохода. БО обеспечивают инвесторам стабильность дохода, так как они не предоставляют купонные выплаты. Вместо этого, инвестор получает доход в виде разницы между ценой покупки и ценой погашения на рынке;
• низкий уровень риска по сравнению с облигациями с купонами. Они гарантируют выплату номинальной стоимости в момент погашения, что делает активы привлекательными для инвесторов, стремящихся сохранить капитал и уменьшить риск потери средств;
• увеличение потенциальной доходности. Благодаря тому, что БО продаются по сниженной цене ниже номинала, инвесторы могут получить более высокую доходность к погашению. Это особенно актуально в периоды сниженных процентных ставок, когда цена облигаций может возрастать, и инвесторы получают прибыль от роста цены;
• диверсификация портфеля. БО представляют собой альтернативу купонным облигациям и акциям, что помогает распределить риски и снизить зависимость от определенных рыночных условий. Включение их в портфель может улучшить его сбалансированность и снизить волатильность;
• удобство и простота. БО обычно имеют более простую структуру и меньше требований к учёту и отчетности по сравнению с купонными облигациями. Это делает их более привлекательными для инвесторов, которые ищут инвестиционные инструменты с меньшими административными сложностями.

5. Недостатки

Основные недостатки бескупонных облигаций – это:

• отсутствие текущего дохода. БО не предоставляют регулярных купонных выплат, что может быть недостатком для инвесторов, ожидающих постоянного дохода из своих инвестиций;
• высокая чувствительность к изменениям процентных ставок. Цена БО сильно зависит от изменений процентных ставок на рынке. При росте процентных ставок цена бумаг может снижаться, что приведёт к потере капитала при продаже до погашения;
• низкая ликвидность. Бескупонные облигации обычно имеют меньшую ликвидность по сравнению с купонами. Это означает, что может быть сложнее найти покупателя или продать активы по желаемой цене в случае необходимости;
• ограниченный доступ к доходу. Поскольку доход от бескупонных облигаций основан на разнице между ценой покупки и ценой погашения, инвесторы не получают текущего дохода в виде процентных выплат. Это может ограничить доступ инвесторов к регулярным денежным потокам;
• высокая зависимость от эмитента. Риск неплатежеспособности эмитента является важным фактором для БО. Если эмитент не в состоянии погасить облигацию в момент её погашения, инвесторы могут потерять деньги;
• ограниченный выбор. Рынок бескупонных облигаций менее разнообразен по сравнению с рынком купонов, что ограничивает выбор и может усложнить построение разнообразного портфеля;
• долгосрочные вложения. БО обычно имеют долгий срок погашения, это означает, что инвесторы должны быть готовы вложить средства на длительный период времени без доступа к капиталу.

Заключение
Бескупонные облигации – это инвестиционный инструмент, который не имеет купонных выплат в виде фиксированного процентного дохода. Вместо этого, инвестор получает доход от разницы между ценой покупки и ценой продажи активов на рынке во время её погашения. Они обладают такими особенностями и плюсами как стабильность дохода, низкий уровень риска и удобство использования.